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钢铁行业周报现货期货均上涨库存继续小幅下

发布时间:2019-05-22 11:01:29 编辑:笔名

钢铁行业周报:现货期货均上涨 库存继续小幅下降

关键因素一:现货期货均上涨,现货涨幅较大使得期现价差出现回落

本周国内钢价普遍上涨,其中长材涨幅较大,期货虽小幅上涨但涨幅不如现货,使得期现价差出现回落:1随着务工人员逐渐返城,下游开工率有所提升,市场询价与成交继续好转,成为支撑钢价上涨的基本动力;

2持续亏损数月的钢厂普遍上调3月出厂价,进一步推动了市场价格的上涨;3前期拿货成本较高叠加因囤货产生的财务费用,大部分贸易商以目前的价格出货仍弥补不了成本,持货待涨的行为进一步刺激短期钢价表现。综合来看,预计短期内钢价将继续上涨但涨幅有限,维持窄幅震荡态势可能性较大:1基本可以确定的季节性需求释放在即,短期需求环比将得到明显改善;2资金面的放松和政策面的微调有利于市场信心和中期需求恢复;3目前同时高企的钢厂库存与社会库存对未来钢价的涨幅存在一定的抑制作用;4持续低位运行的产量说明,钢厂的产能利用率还有较大的提升空间。因此,需求一旦好转后供给迅速释放的力度不可低估。

关键因素二:社会库存小幅下降,板材降幅较大

本周社会库存小幅下降,板材降幅较大:1季节性需求正常启动,市场成交有所好转;2从我们草根调研了解的情况来看,下游制造业企业节前备货水平相对较低,开工率的提升使得补库存的需求开始体现;3总体而言,社会库存依然处于高位。

关键因素三:国内市场矿价小幅上涨

本周矿石价格小幅上涨,在矿石供需偏紧的格局下,行业季节性需求启动的预期使得钢价的上涨立即传导至上游原材料价格方面。

投资建议:关注具备业绩保障且PB 较低的公司

本周在地产政策的带动下周期性行业普遍上涨,钢铁行业也小幅跑赢大盘。在策略配置的逻辑下行业可能出现补涨,但中期增长的困境决定了行业连续获得超额收益的可能性不大。因此,依然建议关注具备业绩保障且弹性较大的八一钢铁、新兴铸管,PB 较低的宝钢股份、华菱钢铁。

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