漳州信息港
游戏
当前位置:首页 > 游戏

董登新创业板四大难题待解

发布时间:2019-08-23 19:01:18 编辑:笔名

董登新:创业板四大难题待解,

原标题:董登新:创业板四大难题待解

治白癜风价格创业板成立已五年。五年来,创业板市场取得了长足进步,但尚有四大难题待解。

,创业板规模仍很狭小,难以满足市场需求。市场需要“块头”,没有块头,就没有规模效应。经过五年来的扩容与发展,截至2014年10月10日收市统计,创业板仅有上市公司397家,总市值只有2.26万亿元,流通市值仅为1.37万亿元。创业板的流通市值总规模仅相当于中国石油A股的流通市值(不含H股),是一个典型的“袖珍板”。

创业板规模过于狭小,表面原因是扩容太慢,但更深层次原因则有两个:一是核准制的行政干预与低效率;二是工业版IPO标准门槛太高。由于市场规模太过狭小,一方面导致无法满足众多创新型中小企业上市的需求,并在很大程度上挫伤了VC(风险资本)和PE(私募股权)的积极性;另一方面则导致无法满足投资者“炒小”“炒新”的巨大投资需求,容易造成创业板过度投机。

第二,创业板IPO门槛太高,市场缺乏足够的包容性。目前深交所创业板IPO标准,基本上是比照主板的“工业标准”来设计的,再加上核准制的排队打分、好中选好、优中选优,不但加大了企业排长队申请IPO的时间成本,而且更是人为推高了创业板IPO门槛,致使许多创新型、高成长、新业态公司很难达到上市标准,尤其是暂湖南手术治疗癫痫病时处在轻资产、少盈利的互联公司,更是没有资格IPO。

很显然,过高的IPO门槛是与创业板精神格格不入的。创业板既是高成长板,更是高风险板,它包容失败,宽容倒闭。因为创业板IPO主体对应的正是高风险的创新型企业,它们同时也属于高死亡率的中小企业群体,因此现实中的创业板必须是“大进大出”、“大浪淘沙”的。为此,IPO标准就应该具有更大的包容性,唯有这种包容精神,才能尽显优胜劣汰的英雄本色与气概,只有这样的创业板,才有可能培育出一大批未镇江正规医院治疗癫痫价格来的、民族的伟大公司。

第三,创业板估值严重偏高、泡沫成分较大。以2014年10月10日收盘统计为准(数据来自各个证交所站),刚刚走出熊市阴影的深交所创业板平均市盈率高达69.25倍,与此同时,深交所A股(含创业板)平均市盈率为32.40倍,而上交所A股平均市盈率仅为11.55倍。很显然,创业板的超高市盈率极大推高了深交所A股平均市盈率。在创业板成立前,深交所与上交所平均市盈率水平基本上是一致的,而今天包含了创业板的深交所平均市盈率差不多比上交所高出200%。

此外,我们再与两个境外创业板比较一下。按照同一个交易日收盘统计,处于牛市顶峰的香港创业板平均市盈率却只有11.32倍,同样处于牛市顶峰的纳斯达克平均市盈率仅为24.2倍。相比之下,深交所创业板平均市盈率分别比港股和美股高出500%和400%。

按照以往牛市经验推断,当上交所A股平均市盈率从目前的11.55倍上涨至30倍左右时,深交所创业板的平均市盈率是否会从目前的69.25倍上涨至200倍呢?很显然,创业板估值严重偏高、泡沫成分较大,其根本原因还是创业板供给严重短缺,根本无法满足投资者和股民“炒小”、“炒新”的巨大需求。

第四,注册制推行具有不确定性,1元退市法则何时发威?要解决创业板存在的上述问题,的对策就是体制变革,即废除核准制、推行注册制。因为注册制天然地适应创业板的“市场决定”与“投资者用脚投票”的理念。注册制的实质就是一级市场“去行政化”,减少政府行政干预,消除政府对投资者的大包大揽或代替投资者判断决策,并尊重市场决定和投资者选择,终形成“卖者有责,买者自买”的市场法则。

不过,注册制的成功推行,还需要提供强有力的制度保障。一是提高监管效率,强化事后监管,严厉打击证券犯罪行为;二是投资者必须学会用脚投票,让1元股成为垃圾股的代名词,并让1元退市法则成为重要、的退市标准。这不仅因为1元退市法则是市场化程度的退市标准,而且1元退市法更是允许“亏损上市”的制度前提。

可以想像,在未来十年,创业板的上市公司有望扩容至3000家,与之相匹配的场外市场其挂牌公司数量可能达其独特的创富效应刺激全民创业、万众创台河治疗白癜风医院新。

血栓看什么科
什么牌子纸尿裤好用
便秘治疗方法有哪些
手足麻木吃食禁忌
友情链接
孩子发烧怎么办39度 宝宝高烧怎么办 小孩发热怎么办 儿童感冒发烧 4岁儿童反复发烧的原因 小孩发烧怎么治疗 宝宝持续低烧 宝宝半夜咳嗽白天不咳 宝宝经常咳嗽 孩子咳嗽不停怎么办 婴儿感冒咳嗽怎么办 宝宝早上起床咳嗽什么原因 小孩健脾胃的药有哪些 宝宝正常大便 宝宝大便黑色 小孩子便秘怎么办 宝宝晚上睡觉出汗是怎么回事 小儿干咳怎么办 1岁宝宝发烧 孩子营养不良的表现 宝宝发烧反复 小孩晚上睡觉流鼻血 孩子发烧 3岁宝宝口臭怎么消除 孩子夜间咳嗽厉害怎么办 小孩眼屎多 小孩化痰止咳吃什么药最好 小儿流鼻血 小孩中暑怎么办 小孩经常便秘怎么办 小儿反复发烧 宝宝发烧怎么办 小儿便秘治疗 孩子夜里咳嗽怎么办 宝宝半夜发烧39度怎么办 孩子低烧怎么处理 宝宝晚上咳嗽厉害怎么办 宝宝便秘了怎么办 宝宝咳嗽怎么办 小孩发烧39度 小孩持续高烧不退是什么原因 宝宝半夜发烧39度怎么办 儿童低烧怎么处理 小孩子发热 四个月宝宝怎么止咳 小孩发烧推拿 四个月宝宝发烧怎么办 宝宝咳嗽吃什么好 小孩老是咳嗽是怎么回事 宝宝热咳嗽吃什么好的快 宝宝不吃饭什么原因 五岁孩子咳嗽老不好怎么办 小儿感冒吃什么药 小孩子发烧 小儿止咳药排名 一岁多宝宝发烧 小孩咳嗽吃什么 小孩发烧怎么治疗 小孩咳嗽有痰吃什么好 宝宝白天咳嗽晚上不咳嗽怎么回事 孩子高烧不退怎么办 小孩子发烧39度怎么办 龙岩牙周科医院哪家好 西安皮肤科医院哪家好 延安普外科医院哪家好 榆林眼科医院哪家好 安康中医肛肠科医院哪家好 萍乡室缺医院哪家好 鹰潭针灸科医院哪家好 鹰潭法四医院哪家好 赣州重症监护室医院哪家好 宜春小儿精神科医院哪家好 上饶神经内科医院哪家好 吉林地方病科医院哪家好 四平中医肿瘤科医院哪家好 松原核医学科医院哪家好 钦州五官科医院哪家好 贵港儿科医院哪家好 百色新生儿科医院哪家好 贺州康复科医院哪家好 来宾眼科医院哪家好 梧州有哪些肿瘤康复科医院 普洱妇产科医院哪家好 梧州有哪些烧伤科医院 金昌生殖中心医院哪家好 吐鲁番儿科医院哪家好 哈密康复科医院哪家好 拉萨有哪些小儿骨科医院 阿克苏胸外科医院哪家好 克州中医肾病内科医院哪家好 那曲有哪些骨科医院 那曲有哪些理疗科医院 阿勒泰免疫科医院哪家好 石嘴山有哪些中医老年病科医院 吴忠有哪些中医五官科医院 石河子血液科医院哪家好 中卫有哪些室缺医院 图木舒克牙周科医院哪家好 乌鲁木齐有哪些药物依赖科医院 吐鲁番有哪些IMCC医院